Samsung câștigă miliarde din boomul IA, dar Nvidia rămâne favorita investitorilor

Analiza Reuters Breakingviews arată că diferența nu ține doar de rezultatele financiare actuale. Ciclicitatea industriei semiconductorilor, investițiile masive necesare pentru extinderea producției și presiunile venite din partea angajaților, acționarilor și autorităților sud-coreene ar putea limita atractivitatea Samsung pe termen lung.

Profit operațional de 80 de miliarde de dolari într-un singur trimestru

Samsung Electronics a anunțat pe 8 octombrie estimări preliminare potrivit cărora profitul operațional pentru trimestrul încheiat la sfârșitul lunii septembrie 2026 ar urma să ajungă la aproximativ 107,4 trilioane de woni, echivalentul a 80 de miliarde de dolari. Prin comparație, în aceeași perioadă a anului trecut, compania raportase un profit operațional de 12,2 trilioane de woni. Saltul evidențiază amploarea beneficiilor obținute de producătorul sud-coreean în urma investițiilor globale în infrastructura pentru inteligență artificială.

Potrivit estimărilor analiștilor publicate de Visible Alpha, Samsung ar putea înregistra un profit operațional de aproximativ 282 de miliarde de dolari pentru întregul an 2026. Cifra ar depăși estimarea de 268 de miliarde de dolari pentru Nvidia.

Rezultatele detaliate, inclusiv contribuția fiecărei divizii la câștigurile companiei, urmau să fie publicate pe 29 octombrie, conform calendarului anunțat de Samsung.

Cererea de cipuri de memorie alimentează creșterea Samsung

În calitate de cel mai mare producător mondial de cipuri de memorie, Samsung beneficiază direct de extinderea centrelor de date și de creșterea investițiilor în inteligența artificială.

Un rol important îl au cipurile DRAM, utilizate pentru stocarea temporară a datelor în dispozitive precum calculatoarele și telefoanele inteligente. Cererea pentru aceste componente a crescut odată cu dezvoltarea aplicațiilor și infrastructurii digitale. Analiștii Bernstein estimează că prețurile medii ale cipurilor DRAM au crescut cu 20% în trimestrul încheiat în septembrie, comparativ cu trimestrul anterior. Pentru ultimele trei luni ale anului, aceștia anticipează o nouă majorare de 10-15%.

Cererea susținută vizează atât memoria convențională, utilizată într-o gamă largă de electronice, cât și memoria cu lățime mare de bandă, cunoscută drept HBM. Aceasta din urmă este o componentă esențială pentru procesoarele grafice Nvidia, folosite la antrenarea și rularea modelelor de inteligență artificială.

Creșterea prețurilor și a volumelor solicitate de clienți explică o mare parte din performanța financiară actuală a Samsung.

De ce Nvidia valorează mult mai mult în ochii investitorilor

În pofida rezultatelor spectaculoase, acțiunile Samsung sunt evaluate la aproximativ patru ori câștigurile estimate pentru următoarele 12 luni. În cazul Nvidia, multiplul ajunge la aproximativ 17 ori câștigurile anticipate.

Diferența reflectă, în mare măsură, modul în care investitorii percep perspectivele pe termen lung ale celor două companii.Industria cipurilor de memorie este caracterizată de cicluri puternice de creștere și scădere. Prețurile și profiturile pot urca rapid atunci când cererea depășește oferta, dar se pot reduce la fel de repede atunci când piața se echilibrează sau apar capacități suplimentare de producție.

Analiștii se așteaptă ca profitul operațional al Samsung să atingă un vârf în 2029. În schimb, câștigurile Nvidia sunt prognozate să continue să crească în următorii cinci ani, deși într-un ritm mai lent. Această diferență de perspectivă ajută la explicarea motivului pentru care investitorii nu acordă Samsung aceeași evaluare ca producătorului american, chiar dacă estimările actuale privind profiturile favorizează compania sud-coreeană.

Investițiile uriașe reprezintă o altă provocare

Un alt factor care diferențiază cele două companii este nivelul investițiilor necesare pentru dezvoltarea afacerii.

Samsung construiește și extinde fabrici în Coreea de Sud și în Statele Unite și investește în mai multe segmente, inclusiv smartphone-uri și televizoare. Aceste activități presupun cheltuieli importante pentru echipamente, infrastructură și capacități de producție.Potrivit estimărilor citate de Reuters Breakingviews, cheltuielile de capital ale Samsung ar putea depăși 64 de miliarde de dolari în 2027, de peste cinci ori nivelul anticipat pentru Nvidia.

Compania americană folosește un model de afaceri diferit, externalizând producția semiconductorilor către producători specializați, printre care TSMC din Taiwan. Această structură îi permite să se concentreze asupra proiectării și dezvoltării cipurilor, fără să suporte în aceeași măsură costurile construirii și operării propriilor fabrici.

Pentru Samsung, investițiile sunt esențiale pentru menținerea competitivității, dar presupun și o presiune financiară mai mare. Chiar și atunci când veniturile cresc puternic, compania trebuie să aloce sume considerabile pentru dezvoltarea capacităților necesare următoarei etape de creștere.

Conducerea Samsung trebuie să gestioneze presiunile angajaților și acționarilor

Jay Y. Lee, liderul Samsung, trebuie să găsească un echilibru între interesele angajaților și cele ale investitorilor. În mai 2026, compania a ajuns la un acord preliminar cu sindicatele privind legarea bonusurilor de profitul operațional. Înțelegerea a contribuit la evitarea unei greve la care ar fi putut participa aproximativ 48.000 de angajați.

Decizia a provocat însă nemulțumirea unor acționari minoritari. O parte dintre aceștia au inițiat acțiuni în instanță împotriva consiliului de administrație și a conducerii, contestând noile planuri de remunerare. În paralel, investitorii solicită măsuri mai consistente pentru creșterea sumelor returnate acționarilor.

Deși acțiunile Samsung înregistrau o creștere de aproximativ 120% de la începutul anului 2026, la momentul analizei ele scăzuseră cu peste un sfert față de maximul atins în iunie. Evoluția arată că performanța bursieră nu depinde doar de rezultatele financiare, ci și de așteptările investitorilor privind profiturile viitoare și distribuirea acestora.

Coreea de Sud vrea să valorifice boomul inteligenței artificiale

Presiunile asupra Samsung vin și din partea autorităților sud-coreene, care urmăresc să transforme avansul țării în domeniul semiconductorilor într-un avantaj economic pe termen lung.

Administrația președintelui Lee Jae Myung a prezentat o strategie industrială amplă, construită în jurul Samsung și al rivalului său local SK Hynix. Planul implică investiții de peste 576 de miliarde de dolari în industria cipurilor. Obiectivul este consolidarea poziției Coreei de Sud într-un sector devenit strategic pentru economia mondială, pe măsură ce inteligența artificială stimulează cererea pentru procesoare, memorie și infrastructură de calcul.

Pentru Samsung, această strategie poate crea oportunități importante de dezvoltare, dar presupune și angajamente suplimentare de investiții într-o industrie în care cererea și prețurile pot fluctua puternic.

Profituri record, dar evaluarea bursieră rămâne o provocare

Samsung se numără printre marii beneficiari ai dezvoltării inteligenței artificiale, iar estimările pentru 2026 indică o performanță financiară excepțională. Cu toate acestea, investitorii continuă să privească diferit compania sud-coreeană și Nvidia.

Diferența de evaluare reflectă riscurile asociate pieței memoriei, nivelul ridicat al cheltuielilor de capital și incertitudinile privind evoluția profiturilor după actualul val de cerere. În timp ce Nvidia beneficiază de așteptări privind creșterea câștigurilor în următorii ani, Samsung trebuie să demonstreze că poate transforma avantajul actual într-o sursă sustenabilă de profit.

Concluzia analizei Reuters Breakingviews este că diferența de evaluare dintre cele două companii ar putea persista chiar dacă Samsung continuă să obțină câștiguri considerabile din boomul inteligenței artificiale.