Moody’s avertizează că instabilitatea politică afectează perspectivele fiscale ale României

Agenția internațională de rating Moody’s avertizează că demiterea Guvernului condus de Ilie Bolojan complică situația fiscală a României și crește riscul unei perioade prelungite de blocaj politic. Conform unui nou raport, presiunile asupra bugetului ar putea deveni și mai mari pe măsură ce se apropie alegerile parlamentare din 2028.

În analiza publicată după adoptarea moțiunii de cenzură din 5 mai, instituția susține că schimbările politice de la București afectează negativ profilul de credit al României.

„Căderea guvernului are un impact negativ asupra ratingului de credit, deoarece sporește riscurile unei perioade prelungite de impas politic și este probabil să slăbească perspectivele deja dificile pentru consolidarea fiscală în 2027 și după aceea”, se arată în raport.

Moody’s: negocierile pentru un nou guvern pot deveni dificile

Potrivit agenției de rating, Executivul condus de Ilie Bolojan funcționa deja într-o formulă fragilă după retragerea PSD din coaliția pro-europeană formată în iunie 2025.

Ulterior, moțiunea de cenzură depusă de PSD și AUR a dus la căderea Cabinetului.

Conform raportului, cele patru partide pro-europene — PSD, PNL, USR și UDMR — dețin împreună peste 60% din mandatele parlamentare, însă negocierile pentru formarea unui nou guvern pot fi complicate.

Moody’s avertizează că dificultățile apar mai ales din cauza măsurilor fiscale nepopulare necesare pentru reducerea deficitului bugetar.

„Nu este clar dacă vor reuși să ajungă la un consens cu privire la măsurile fiscale necesare pentru îndeplinirea obiectivelor de consolidare ale României și pentru menținerea sprijinului pentru austeritatea fiscală, pe fondul unei opoziții populare și politice din ce în ce mai puternice”, precizează raportul.

Agenția spune că măsurile de austeritate au afectat partidele de la guvernare

În același timp, Moody’s susține că măsurile de austeritate introduse până acum au afectat serios popularitatea partidelor aflate la putere.

Raportul amintește majorările de taxe, înghețarea salariilor și pensiilor din sectorul public, dar și reducerea cheltuielilor bugetare.

Potrivit documentului, PSD a pierdut sprijin electoral în favoarea lui George Simion și a partidului AUR, pe fondul nemulțumirilor generate de politicile fiscale.

Cu toate acestea, instituția estimează că România va înregistra în 2026 o reducere semnificativă a deficitului bugetar. Agenția se așteaptă ca deficitul să ajungă la 6,5% din PIB în 2026, comparativ cu 7,9% în 2025.

Deficitul bugetar s-a redus în primul trimestru din 2026

Instituția explică faptul că îmbunătățirea situației fiscale vine în principal din măsurile adoptate deja de autorități:

• bugetul pentru 2026 aprobat în martie;
• pachetele fiscale implementate în iulie și septembrie 2025;
• reformele pentru îmbunătățirea colectării veniturilor bugetare.

Datele analizate de Moody’s arată că deficitul cash s-a redus la 1% din PIB în primul trimestru al anului 2026, comparativ cu 2,3% în aceeași perioadă din 2025.

Totuși, agenția consideră că perspectivele fiscale pe termen mediu s-au deteriorat după căderea Guvernului Bolojan. Anterior, Moody’s estima că România va continua procesul de consolidare fiscală și că datoria publică s-ar putea stabiliza la aproximativ 65% din PIB spre finalul deceniului, față de 59,4% la finalul lui 2025.

Moody’s avertizează asupra riscurilor înaintea alegerilor din 2028

Raportul atrage atenția că autoritățile nu au prezentat până acum măsuri concrete pentru atingerea țintelor de deficit asumate pentru următorii ani.

„Riscurile la adresa consolidării fiscale multianuale vor fi deosebit de acute pe măsură ce se apropie alegerile parlamentare din 2028 și stimulentele politice se îndepărtează tot mai mult de o consolidare fiscală dificilă”, avertizează Moody’s.

Potrivit agenției, apropierea alegerilor ar putea face și mai dificilă adoptarea unor măsuri nepopulare pentru reducerea deficitului.

Tensiunile politice au afectat piețele financiare și cursul leului

Moody’s evidențiază și efectele tensiunilor politice asupra piețelor financiare din România.

Randamentele obligațiunilor interne pe cinci ani au crescut la 7% pe 4 mai, comparativ cu 6,1% la finalul lunii februarie. În paralel, randamentele obligațiunilor externe pe 10 ani denominate în euro au urcat la 6%, de la aproximativ 5,2%.

Totodată, leul s-a depreciat cu aproape 3% față de euro în perioada 28 aprilie – 5 mai.

Instituția avertizează că această evoluție este importantă deoarece aproape jumătate din datoria României este denominată în valută, ceea ce face costurile de finanțare sensibile la fluctuațiile cursului de schimb.

România beneficiază de sprijin financiar extern

În ciuda tensiunilor politice, Moody’s subliniază că România și-a acoperit deja aproximativ o treime din necesarul de finanțare pentru acest an, ceea ce limitează impactul unei eventuale creșteri temporare a costurilor de împrumut.

Totodată, țara continuă să beneficieze de sprijin financiar din partea Uniunii Europene și a instituțiilor financiare internaționale.

Conform raportului, România ar urma să primească în 2026:

• 2,5 miliarde de euro prin facilitatea SAFE a Uniunii Europene pentru cheltuieli de apărare;
• 1,5 miliarde de euro din partea instituțiilor financiare multilaterale.

Moody’s amintește și de fondurile din PNRR, estimând că România ar putea primi în acest an împrumuturi de aproximativ 3,2 miliarde de euro prin Planul Național de Redresare și Reziliență.

Totuși, agenția avertizează că un blocaj politic prelungit ar putea afecta implementarea reformelor necesare pentru finalizarea PNRR înainte de termenul-limită din august 2026.

În același timp, raportul notează că PSD a transmis că nu va bloca măsurile necesare pentru accesarea fondurilor europene.

În evaluarea Moody’s, stabilitatea politică și continuarea reformelor fiscale vor deveni factori esențiali pentru evoluția ratingului României în următorii ani.

Sursa: Capital