Aurul, dolarul și obligațiunile. Investitorii caută refugiu în contextul conflictului din Orientul Mijlociu

Tensiunile din Orientul Mijlociu îi determină pe investitori să caute din nou active considerate sigure. În astfel de perioade, atenția se îndreaptă de obicei către dolar, obligațiuni guvernamentale sau aurul.

Situația actuală arată însă că aceste refugii tradiționale nu se comportă mereu previzibil. Aurul a avut fluctuații puternice, iar dolarul, care a pierdut teren în ultimul an, a revenit în prim-plan.

Dolarul câștigă teren în această perioadă

În ultimele zile, moneda americană a avut cea mai bună evoluție dintre activele considerate sigure. Indicele dolarului, care măsoară evoluția monedei față de alte șase valute importante, a urcat cu aproximativ 1,5%.

Dolarul s-a apreciat inclusiv în raport cu francul elvețian și yenul japonez. Aceste două monede sunt, de regulă, preferate de investitori în perioade de instabilitate.

Evoluția este notabilă deoarece, anul trecut, dolarul a pierdut teren după turbulențele provocate de disputele comerciale și tarifele impuse în economie. „Dolarul are unele caracteristici de refugiu sigur, dar acestea depind de context”, a declarat James Lord, șeful strategiei valutare la Morgan Stanley.

Obligațiunile nu mai oferă aceeași protecție

În mod tradițional, titlurile de stat sunt considerate investiții sigure în perioade de criză. De data aceasta, interesul investitorilor a fost mai redus. Piața obligațiunilor a reacționat mai ales la perspectivele inflației și la creșterea împrumuturilor guvernamentale. Aceste elemente au influențat evoluția randamentelor.

Randamentele obligațiunilor germane pe zece ani, considerate un reper pentru zona euro, au crescut cu aproximativ 14 puncte de bază în această săptămână. „Germania este un tip de investiție de refugiu către calitate, dar nu vrei să te joci cu piața bull pe termen lung dacă ei își măresc datoria”, a declarat Bryn Jones, șeful departamentului de venituri fixe al Rathbones.

Aurul rămâne un refugiu important

Aurul continuă să fie unul dintre cele mai urmărite active în perioade de incertitudine. Prețul metalului prețios a crescut cu aproximativ 240% de la începutul acestui deceniu. În ultimele zile au existat însă și fluctuații. Marți, aurul a înregistrat o scădere bruscă. Analiștii spun că unii investitori au vândut aur pentru a acoperi pierderi din alte investiții.

Cu toate acestea, mulți specialiști cred că statutul aurului ca refugiu rămâne puternic. Inflația, tensiunile geopolitice și nivelul ridicat al datoriilor globale mențin interesul pentru acest activ, potrivit Reuters.

„Ca scenariu de bază, este mai probabil ca prețul să atingă 6.000 de dolari decât 4.000 de dolari în acest an, iar noi suntem puțin peste 5.000 de dolari”, a declarat Aakash Doshi, șeful strategiei aurului la State Street Investment Management.

Francul elvețian și yenul, sub presiune

Francul elvețian și yenul japonez sunt considerate de mult timp monede de refugiu. În această săptămână însă, ambele au pierdut teren. Francul elvețian a scăzut cu aproximativ 1,2%, iar yenul cu aproape 0,8%.

Unii analiști consideră totuși că yenul ar putea rămâne o opțiune interesantă pentru investitori. „Cea care pare relativ atractivă din perspectiva evaluării este probabil în continuare yenul japonez. Mi se pare că este o monedă care poate oferi protecție în acest context”, a declarat Justin Onuekwusi, director de investiții la St. James’s Place.

Nici acțiunile defensive nu oferă protecția așteptată

În perioadele de criză, investitorii se orientează adesea către sectoare considerate defensive, cum ar fi utilitățile sau bunurile de consum de bază. În această săptămână, sectoarele menționate au înregistrat totuși scăderi. În Statele Unite, utilitățile au pierdut aproximativ 1%, iar companiile din sectorul bunurilor de consum de bază aproape 3%.

În Europa, scăderile au fost și mai mari. Utilitățile au pierdut aproximativ 3%, iar sectorul bunurilor de consum de bază peste 4%. „Când investești în sectoare clasice defensive la nivelul ratelor actuale ale dobânzii, trebuie să fii mult mai disciplinat în ceea ce privește prețurile relative”, a declarat James Bristow, manager de portofoliu la Templeton Global Investments.