Analist ce a prezis criza din 2008 despre diferența dintre riscurile actuale față de cele din 2008

Richard Bookstaber avertizează că piețele financiare se confruntă cu un risc sistemic mai mare decât cel din 2008, într-un editorial publicat în New York Times, preluat de Capital. Analistul aduce în prim plan faptul că economia este mai interconectată decât în trecut. Spre deosebire de 2008, riscurile nu sunt fragmentate, ci distribuite în mai multe domenii. A menționat expansiunea inteligenței artificiale, fragilitatea pieței de credit privat. Nu în utlimul rând, sunt menționate tensiunile geopolitice prin care trecem (Iran, Taiwan). Bookstaber spune cum, atunci când activa în cadrul Trezoreriei SUA, le spunea tinerilor că nu vor mai vedea o criză ca cea din 2008. Astăzi, nu mai este sigur de această părere.

„La începutul crizei financiare din 2008, lucram la un fond de hedging. La sfârșitul ei, eram la Trezoreria SUA. În ambele locuri, colaboram cu oameni abia ieșiți de câțiva ani de la facultate. Pentru ei, drama din 2008 era tot ce știau despre piețele financiare: ‘Țineți minte ce se întâmplă’, le spuneam. ‘Nu veți mai vedea niciodată așa ceva’. Acum nu mai sunt atât de sigur. Poate vor vedea ceva și mai rău”, scrie Richard Bookstaber, care a prezis criza financiară din 2008.

Investițiile în AI și piața de credit schimbă lucrurile

Analistul a subliniat fragilitatea pieței de credit privat. Este estimată la aproximativ 2 trilioane de dolari și începe să arate semne de slăbiciune. Companiile depind mai mult de împrumuturi oferite de investitori instituționali. Aceste instrumente sunt greu de tranzacționat și de asemenea de evaluat.

„De data aceasta, riscurile sunt răspândite în industrii, piețe și țări diferite: inteligența artificială, industria de credit privat de aproximativ 2 trilioane de dolari, piețele de capital, Taiwan și, acum, Iran … Ele sunt doar puncte de intrare într-o structură complexă și strâns interconectată, unde sursa specifică a stresului contează mai puțin decât rapiditatea extinderii. Semnele de tensiune sistemică încep să apară”.

Richard arată că multe dintre companiile finanțate activează în domeniul tehnologiei. Iar acestea sunt expuse la schimbările generate de inteligența artificială. Dar simultan creșterea dobânzilor majorează costul împrumuturilor.

Menționează de asemenea cum în SP500 zece acțiuni reprezintă peste o treime din valoarea indicelui. Acest lucru indică un nivel prea ridicat de concentrare și un risc mare pentru piața financiară.

„Simultan, boom-ul AI atrage investiții enorme într-un grup restrâns de companii tehnologice dominante, umflându-le evaluările până la punctul în care 10 acțiuni acum reprezintă mai mult de o treime din valoarea indicelui S&P 500. Această concentrare fără precedent este periculoasă, pentru că un șoc asupra oricărei dintre aceste companii poate afecta întreaga piață, în loc să fie absorbit de ea”, mai spune Richard Bookstaber.

Tensiunile geopolitice

Majoritatea analiștilor vorbesc despre costurile ridicate ale energiei și prețurile în viitor. Bookster aduce în prim plan efectele efective ale prețurilor ridicate la nivel macroeconomic. Acesta aduce în prim plan un efect de domino. Acest șoc al prețurilor la energie se va transmite ulterior către companiile din tehnologie, apoi către piața de credit. Aceste două industrii sunt deja fragile, așa cum e menționat mai sus. De asemenea, el atrage atenția asupra dependenței globale de semiconductori produși în Taiwan. În cazul unui conflict sau blocaj, accesul la aceste resurse ar fi limitat, ceea ce ar afecta direct dezvoltarea tehnologică și companiile implicate în acest sector.

Diferența de riscuri față de 2008

În criza din 2008 problemele au fost mecanisme financiare. Acum, problemele și riscurile cu care ne confruntăm sunt legate de infrastructura fizică. Richard Bookstaber explică faptul că sistemul financiar este tot mai dependent de elemente precum energia, apa, lanțurile de aprovizionare sau resursele naturale. Analistul încheie prin a spune că aceste riscuri fizice prezente pot avea efecte mult mai ample decât riscurile financiare tradiționale. Dacă este cazul, vor afecta nu doar piețele, ci întreaga economia globală.